市场回顾：上半年冷轧市场价格震荡走强再回落，国内重点城市冷轧板半年度月均价4740元/吨，较去年跌934元/吨。其中最低点在6月均价4583元/吨，最高点在3月份的4939元/吨，相差356元/吨；截止6月末29日日均价在4606元/吨

随着疫情放开，原材料价格高企，另20大开局之年，各大重要项目加快落地实施，疫情优化放开对消费市场预期，由此提振市场信心。春节节前补库积极性不高，价格窄幅震荡运行。春节节后利多因素影响继续拉动需求放量，随着价格拉动市场高价出货受阻，市场宏观数据及外部因素影响，商家避险情绪加重，期间出现回调，一季度以来相关冷轧下游终端（家电、汽车等）生产量呈正增长，且冷轧出口显著增长。进入4月施工和开工旺季，市场库存持续下降（钢厂直供比例增加，市场资源量减少，另钢贸商降风险低库存运行），受天气影响，房地产数据资金等方面因素钢材需求增长放缓且社库出现短期增长，加上外部风险不确定性，期货盘面震荡下挫，短流程民营企业优先出现降价，4月中下旬冷轧价格降幅进一步扩大。进入5月冷热价差发生明显变化及外部金融风险因素带来的影响，需求释放有限，市场信心不足，缺乏利多消息支撑，随着钢材供需矛盾加剧，山西限产等多方传言消息，基于钢企利润修复，再复产等影响，总之钢价有效缓解降速。6月份外部美国债务上限，暂停加息及宏观利好消息释放，原料价格由弱转稳，钢价出现上涨，高温降雨天气增多，需求端则表现不温不火多需拿货为主，钢贸商订货量减少，冷轧市场库存维持较低水平。

数据来源：中联钢数据终端

二、上半年冷轧统计排产同比基本持平

据中联钢统计：19 家冷轧钢厂1-6月份冷轧生产计划累计总量为1702万吨，同比增长 1.12万吨。从统计数据来看，上半年粗钢产量增长，钢材品种来看，发生明显变化，其中冷轧累计产量同比下降且部分资源流向以冷轧品种钢。

海关数据显示：2023年1-5月份冷轧出口总量为267.46万吨，较去年增加24.83万吨；1-5月份冷轧进口总量为85.82万吨，较去年减少25.64万吨。由进出口结合数据显示，冷轧表观消费量181.64万吨，较去年增长50.57万吨。 截止目前6月29日，国内主流钢厂出口FOB报价637美金左右，月环比涨7美金，同比跌131美金。

数据来源：中联钢数据终端

三、上半年冷轧库存前高后低，保持相对较低水平

截止到6月30日统计，冷轧库存为116.8万吨，较上周增加0.7万吨，较上月同期降1.9万吨，同比减少14.7万吨。从市场了解到情况，钢贸商订货量同比往年有所减量，同时市场区域资源量变化明显。单位（万吨）

数据来源：中联钢数据终端

市场预测

一、  2月之后冷热价不断扩大

中联钢数据，截止6月29日，上海市场1.0冷卷市场价格在4450元/吨；5.5普卷主流维持在3860元/吨；冷热产品差价在590元/吨左右，冷热价差扩大。其中截止目前，上半年内最高冷热差价在6月27日630元/吨；上半年内最低在1月初，270元/吨。上半年年日均差价在449元/吨。其中，一部分原因4月份开始热轧相比冷轧供给增量明显。

邯邢C料结算均价4062元/吨(粗略计算），天津天铁冷轧价格上半年日均价为4511元/吨。价差在449元/吨。

数据来源：中联钢数据终端

终端需求情况

供应方面：1-5月粗钢、钢材总体产量来看，钢筋、线材等房地产相关建材产品出现明显减量。中厚板、钢管，型钢等其他品种钢增长相对明显，摊薄建材用钢减量，上半年总体粗钢产量仍保持一定增量。关于粗钢平控消息，基于上半年粗钢产量处于增量，下半年有效调控粗钢产量，粗钢产量将有所下降。

需求方面：家电，汽车生产产量仍保持一定韧性，储能等电力用钢也在不断转型新需求，在政策的拉动下，基础设施投资、制造业投资对经济的拉动下半年仍将持续。

总结：国家政策面或将继续发力，尤其是资金及消费方面；下半年粗钢平控或能耗管控等消息增多，整个钢材供给将相应减少，冷轧供给方面基于需求情况下，钢厂在生产方面不断做出调整；下游需求方面：随高温天气影响，家电类消费需求仍在，家电用钢需求尚可，汽车方面及充电桩、储能类下游生产企业需求仍有发力点（宏观政策多次提及）。以当前冷轧供需基本面弱平衡或将继续保持，后期资金及需求环境或有逐步改善预期，因此补货行情仍较为明显。总体来看，三季度国内宏观政策、供需基本面等方面对价格仍有支撑，近两三月的美联储及欧洲央行尚存加息预期，继续影响大宗商品市场走势，总体影响或逐渐减弱。进入四季度按照往年惯例，随着传统淡季来袭，整体市场走势或逐步趋弱，但基于整体全球经济处于复苏期，国内外钢材需求或较去年同期改善。因此预计四季度呈现震荡调整后再反弹。